中银国际发布研究报告称,自从耐克(NKE.US)在6月下调盈利指引后,认为耐克的问题较预期严重。一方面认为品牌在西方和中国的需求会面临挑战,而这需要一到两年重新调整。另一方面,这会对公司的供应商带来订单的不确定性。
该行预期,下游的问题会比较严峻,而在中国尤甚。与此同时,考虑到上游龙头在调整订单方面的韧性,对这些公司保持正面的看法。因此对(02313)的盈利保持信心。下游方面,该行预期(02020)会是耐克困境下的间接受益者,但考虑到中国的零售环境依然艰难,短期内对该股变得更为谨慎。
该行补充,料截至明年2月底止2025财年,对(06110)将是困难一年,其线下销售料远逊原先预期。据该行最新估算,其2025财年纯利料同比跌37%,2月底止下半财年将更具挑战。其未来盈利复苏料取决于耐克韧性,以及其调整业务焦点的速度,如加快其他品牌门店开张。