桥水达利欧：债务规模前所未见，美联储仍面临艰巨挑战

　　在美联储实施自新冠疫情以来首次降息之际，全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧警告称，美国经济仍面临“巨额债务”。

　　美联储的决定将联邦基金利率下调至4.75%至5%的区间。利率不仅决定了银行的短期借贷成本，还影响了抵押贷款、汽车贷款和信用卡等各种消费产品。

　　达利欧周四在一次采访中表示：“美联储面临的挑战是保持足够高的利率，既对债权人有利，又不会太高，对债务人造成问题，”并指出了这种“平衡艺术”的难度。

　　美国财政部最近报告说，政府今年已经为35.3万亿美元的国债支付了超过1万亿美元的利息。偿债成本上升的同时，美国8月预算赤字也大幅上升，全年赤字接近2万亿美元。

　　周三，达利欧在一次讲话中将债务、货币和经济周期列为影响全球经济的五大力量之一。周四，他进一步阐述了自己的观点，他说，他对“政府创造的巨额债务和央行货币化的债务”普遍感兴趣，“在我的一生中从未有过这样的规模。”

　　世界各国政府在疫情期间承担了创纪录的债务负担，为刺激计划和其他经济措施提供资金，以防止经济崩溃。

　　当被问及他的展望以及他是否看到迫在眉睫的信贷事件时，达利欧回答说他没有。

　　他说：“我认为，在人为压低实际利率的双重作用下，这些债务的价值将大幅贬值，因此你将得不到补偿。”

　　虽然经济“处于相对平衡状态”，但达利欧指出，有“巨额”债务需要展期和出售，这是政府创造的新债务。

　　达利欧担心的是，无论是美国前总统特朗普还是副总统哈里斯都不会优先考虑债务可持续性，这意味着无论谁赢得即将到来的总统选举，这些压力都不太可能减轻。

　　“我认为，随着时间的推移，这条道路将越来越朝着货币化债务的方向发展，这条道路与日本非常相似，”达利欧指出，这个亚洲国家如何人为地将利率保持在低位，从而使日元贬值，并降低了日本债券的价值。

　　他说：“日本债券的价值已经下跌了90%，因此，通过人为地每年降低收益率，会产生巨大的税收。”

　　多年来，日本央行一直坚持负利率制度，并开始实施全球最激进的货币宽松措施之一。该国央行最近才在今年3月提高了利率。

　　此外，当市场没有足够的买家来承担债务供应时，可能会出现利率不得不上升，或者美联储可能不得不介入并购买的情况，达利欧认为他们会这样做。

　　这位亿万富翁表示：“我认为美联储的干预是一件非常严重的坏事。”债务供应过剩也引发了如何偿还债务的问题。

　　“如果我们处于硬通货状态，那么就会出现信贷事件。但在法定货币方面，央行行购买这些债务，将债务货币化。”

　　在这种情况下，达利欧预计市场也会看到所有货币都贬值，因为它们都是相对的。

　　“所以我认为你会看到一个非常类似于20世纪70年代的环境，或者20世纪30年代到45年代的环境，”他说。

　　至于他自己的投资组合，达利欧声称他不喜欢债务资产：“所以如果我要倾斜，那就会减持债券等债务资产。”