光大期货：9月26日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT上涨，因巴西天气干燥和月底平仓。气象预报显示，马托格罗索州未来两周预计仅有零星降雨。布宜诺斯艾利斯交易所预计考虑大豆盈利能力以及出现萎黄病担忧，农户更加青睐大豆，而非玉米。预计大豆产量将增加3%至5200万吨。国内方面，蛋白粕冲高回落。现货市场疲软压制盘面走势。目前蛋白粕下游随用随提，走货速度放缓，近期催提现象增加，豆粕库存回升压力大。豆粕市场成交放缓，有别于成交持续放量。操作上，短多思路。

　　油脂：

　　周三，BMD油连续第六个交易日上涨，跟随周边市场上涨。船运数据显示马棕油9月1-25日出口环比上涨13%-13.9%。高频数据显示，马棕油9月1-20日产量环比下降4%-持平。印尼GAPKI数据显示，7月出口同比下降36%至224万吨，库存下降10.82%至251万吨。国内方面，棕榈油刷新两年高点，豆油冲高回落，油涨至一年高位。油脂延续去库状态，棕榈油库存处于低位，远期棕榈油和油菜籽均有洗船，大豆到港量下降，供应压力低。叠加宏观预期改善，周边市场偏强，油脂受多头资金青睐。操作上，短多思路，买油卖粕持有。

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　　周三，生猪期货盘中震荡向下，主力2411合约收跌2.51%，报收16880元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价18.24元/公斤，环比涨0.18元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价18.26元/公斤，环比涨0.16元/公斤，四川、广东、辽宁、山东均上涨。养殖端出栏节奏加快，供应增加；下游消化乏力，需求一般，短期猪价继续反弹难度较大。主力合约破位下跌后，不排除进一步下跌可能。但根据季节性规律，年底旺季前，终端需求仍将对猪价形成支撑，四季度存在反弹可能，但高点大概率低于三季度高点。根据农业农村部已公布的能繁母猪存栏数据来看，春节过后供给增加、需求回落，中长期维持偏空思路。关注市场情绪及年底前旺季需求对现货及期货的影响。

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　　周三，鸡蛋期货早盘冲高后震荡回落，主力2501合约日收跌0.62%，报收3530元/500千克；近月合约受到限仓制度的影响，波动幅度较大，2410合约经历周初持续反弹后，昨日收跌2.38%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.68元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋4.5元/斤，黑山市场褐壳蛋4.5元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.76元/斤，广州市场褐壳蛋5.33元/斤，环比持平。国庆节前，商超促销提振终端市场需求，鸡蛋现货价格稳中震荡。中长期来看，鸡蛋供给逐渐增加趋势不变，国庆节过后，需求回归，蛋价大概率回调。中长期维持偏空思路，关注终端需求以及盘面情绪的变化。

　　玉米：

　　周三，玉米承压收小阴，期价低位盘整。周初受股市上涨提振，商品各板块联动上行，玉米技术性反弹。 与期价反弹相比，玉米现货成交依旧疲软。数据显示，近期华北地区玉米价格继续大幅下跌，山东深加工门前到车量达到 2836 台，创历史新高，新粮占比较大，目前深加工收购的多为潮粮，不利于保存，在市场潮粮大量供应的情况下，深加工企业继续压价收购，玉米价格继续大幅下跌。基层粮点收购积极性一般，农户惜售情况逐渐增强，除少数烘干粮以外，市场基本无低水分新粮流通。技术上，玉米主力 2411 合约在 2105 整数关口企稳，其后期价企稳上行，技术性反弹预期增强。对于近期持续推荐的、玉米套利交易，当日淀粉 11 月合约反弹力度强于玉米，淀粉和玉米的价差也扩大到 430 元/吨，价差扩大向前高靠拢，套利交易盈利扩大且注意设置动态止盈。